2016年10月21日，由中国社会科学院经济研究所、国家金融与发展实验室和社会科学文献出版社共同主办的《经济蓝皮书夏季号：中国经济增长报告（2015~2016）》发布会在京广中心召开。

　　蓝皮书指出，2016年6月末，狭义货币M1同比增长24.6%，广义货币M2同比增长11.8%，M1和M2同比增速差值为12.8个百分点，达到自2010年1月以来的最高值。“M1-M2”增速缺口不断扩大造成的资金“淤积”现象值得关注，造成M1“淤积”的账面原因主要是企业投资动力不足、产能过剩占用资金、定期存款与活期存款息差收窄等。我国货币政策总体宽松，存贷款利率都在下降，并且幅度还不小；货币投放的速度也不慢，2015年人民币新增贷款余额接近1.2万亿元，增速达到14.5%。从经济学逻辑上来讲，放松货币相当于刺激投资，因为货币投放速度达到14%以上后，如果没有其他因素影响货币流通，投资增速也应该在这个水平。但实际情况并非如此，2015年国内投资增速总体下降，全年增速为10.1%，从趋势看是逐月下降，这说明投放出去的货币没有变成实际投资，这一点应该引起注意。2016年6月，我国固定资产投资同比增长7.3%，较上月下降1个百分点。其中，房地产投资增速从2016年5月的6.6%下降至2016年6月的3.5%；制造业投资增速从2016年4月的1.3%下降至2016年6月的-0.4%；基建投资增速则出现逆转态势，从2016年5月的19.8%上升至2016年6月的21.8%；民间投资与2015年同月相比首次出现负增长，从2015年6月的42416亿元下降至2016年6月的42413亿元。由此可见，制造业投资和民间投资在2016年6月首次出现负增长，房地产投资持续回落，我国投资增长仍处于下降区间，这表明当前我国投资环境较差，中国经济经历高速增长阶段后，增速放缓成为必然，但之前经济增速过快，使得经济增长方式过于单一，非金融企业对未来中国经济前景并不看好，投资回报低于预期。M1和M2增速“剪刀差”持续拉大，表明市场中资金宽裕，但并不愿意投向实体经济。因此，当前我国社会资金“淤积”于银行账户，企业持有大量活期存款而不投资，制造业投资和民间投资持续下滑，给中国经济持续增长带来了较大的不确定性，如果不能改变这一现状，将可能面临“流动性陷阱”威胁。

　　（参见《经济蓝皮书夏季号：中国经济增长报告（2015~2016）》p5，社会科学文献出版社，2016年9月）