皮书观点
2012年12月20日,由中国社会科学院金融研究所和社会科学文献出版社联合举办的“2013年《金融蓝皮书》发布暨中国金融形势报告会”在京召开,会议分析和探讨了2012年中国金融发展存在的主要问题,预测了2013年中国金融发展的未来趋势,并正式发布了由社会科学文献出版社出版的《中国金融发展报告(2013)》。
蓝皮书指出,2012年的债券市场规模仍然保持稳定增长,三季度末各类债券产品余额达25.51万亿元,较2011年增加2.77万亿元,其中近年来迅猛增长的企业类债券存量规模已经达到6.74万亿元,与政府债券和金融债券的差距在逐渐缩小。2012年前9个月,各类产品发行量达5.93万亿元,扣除到期量后的净增量达2.77万亿元,企业债券和金融债券两类产品的发行量和净增额分居前两位。交易量仍然保持稳定增长,累计成交规模达190.78万亿元。在经济增速放缓和防控通胀的环境下,中国人民银行实施稳健的货币政策,市场资金面处于相对宽松状态,二级市场交易仍较活跃,市场收益率前三季度波动 幅度较大,阶段性变化显著,总体呈现先升后降再抬升的走势。
蓝皮书指出,从市场行情看,2~4月在经济预期稳定增长的背景下,债券市场收益率趋于上行;5月经济数据疲软超预期,央行5月下调准备金率,并于6~7月降息两次,市场流动性明显宽松,收益率整体下行。6月以后,虽然经济增速进一步放缓,但央行超市场预期采用逆回购(而非降准)等政策平滑资金,导致资金面处于相对紧平衡状态,债券收益率转而明显上行。全年来看,市场波动仍然明显,截至三季度末中债总全价指数收于118.49,微降0.38%。
蓝皮书也指出,在2011年托管量不升反降之后,2012年全国性商业银行的债券投资恢复正常,重新成为银行间市场最大的需求方,前三季度托管增量达9506.32亿元。基金类投资者成为最为稳定的债券需求者,2012年前三季度银行市场债券投资总额上升3171.92亿元,自2010年以来每年净增量均达3000亿~5000亿元。其中可能更多反映的是商业银行理财、企业年金等配置型机构的需求,而不完全是公募基金的投资需求。保险机构、农商行在2012年的需求有所回升,而城商行、农信社和外资行则有明显下降。
(以上内容参见《金融蓝皮书 中国金融发展报告(2013)》社会科学文献出版社2012年12月出版)
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