旧版入口|手机版|APP| 网站地图| 帮助中心
您好,欢迎来到皮书网! 登录|注册|

最新资讯

更多>>皮书作者

谢伏瞻
    谢伏瞻,中国社会科学院原院长、党组书记,学部委员,学... 详情>>

更多>>皮书机构

媒体聚焦

【2017版《对外投资与风险蓝皮书》】北青网:美欧继续收紧外资准入 中国企业对外投资风险警示
来源:北青网  作者:本网转载   发布时间:2017-05-11

  伴随中国超越日本,成为仅次于美国的全球第二大对外直接投资国,中国第一次实现资本账户直接投资项下资本净输出。

  中债资信与中国社科院世经政所联合发布的《对外投资与风险蓝皮书》(下称《蓝皮书》)指出,地缘政治格局的变化、全球经济增长乏力与失衡等问题相互交织,将对中国对外直接投资形成较大挑战。展望2017年,美欧恐将继续收紧外资准入政策,发达国家准入审查风险呈上升趋势;发达国家拟加强保护核心基础设施和关键技术企业不被外资收购,而部分发展中国家则出现了强化“本土化”政策的要求。

  2016年那些收紧外资准入的政策

  《蓝皮书》指出,2016年发达经济体复苏情况整体不及预期,经济增长乏力的压力不断向社会层面传导,使得欧美等国社会矛盾不断凸显,助推了民众民族主义和排外情绪上升。

  与此同时,排外情绪上升反应为外资准入政策不断收紧,美欧等发达国家准入审查风险显著提高。

  回顾2016年,中国企业在欧美等发达国家投资频频受阻:欧盟对先正达并购案的审查至今仍在持续;中国企业对美国西部数据、仙童半导体公司的并购接连遭受美国外资投资委员会的否决;澳大利亚农场和电网收购项目也接连以影响“国家安全”为由被澳大利亚政府否决。东道国准入审查风险已经成为中国企业海外并购面临的主要风险之一。

  其中,对中国投资者的影响,主要表现为新增了两方面的限制性政策:一是提高了战略性行业投资的准入。例如,澳大利亚、美国等提高了农业、电力、化工、通信行业政府审查强度,而这些是中国企业原本具有相对优势的行业。

  二是加强了对外资的国家安全审查。国家安全审查机制通常具有不透明程度较高、缺乏可预测性等特点,主要取决于东道国行政部门的自由裁量。例如美国以国家作为划分国家安全风险的依据,加大了中国投资“泛政治化”的可能性,投资受阻概率大大上升。安全审查机制为投资保护主义留下空间,还可能被东道国政府当作采取征收、违约等不利于投资者行为的辩词。

  全球经济复苏乏力推高准入审查风险

  《蓝皮书》指出,中短期内,全球经济难以彻底摆脱疲软态势。受此影响,欧美主要国家的民粹主义和排外情绪还将持续发酵并继续向政治层面传递,进而增加欧美发达国家政局及政策的不确定性。

  2017年欧美发达国家需要关注的重大政治事件包括法国、德国大选、意大利政局走向以及特朗普就任总统后美国的政策走向等。

  受民众对现政府经济、难民政策不满的影响,法国、德国和意大利等欧盟主要成员国极右翼政党力量快速上升,对欧盟的离心力不断增强,为其政局稳定和欧盟的团结带来不利影响。特朗普当选美国总统,也为美国政府未来政策带来较大的不确定性。

  《蓝皮书》预计,2017年美欧等相关国家将会继续收紧外资准入政策的趋势,发达国家准入审查风险将呈现上升势头。其中,发达国家拟加强保护核心基础设施和关键技术企业不被外资收购。

  譬如,英国相关监管部门就正在加大对中国投资者的审查力度。尤其是伴随着英国新的资产透明法案(Transparency Laws)的实施,中国企业自身透明度问题(包括融资和所有权信息披露)将使其在英投资面临更多监管和审查。

  欧洲有报道称,中国投资者正以大约每周一个企业的速度寻求收购德国企业,这引起了德国部分人士的担忧,特别是美的集团收购德国机器人巨头库卡集团的交易,更是引起了广泛关注。德国经济部长加布里尔甚至公开呼吁欧洲设立安全条款,阻止外商收购关键技术企业。他还提议建立一个欧洲联盟来竞标库卡,从而阻止中国企业方面的收购。虽然德国经济部发言人表示,加布里尔的讲话不代表德国政府的态度,但这的确反映了欧盟内部存在呼声加强对中资企业的并购限制和监管。

  与此同时,在部分发展中国家中,则出现了强化“本土化”政策的要求。譬如,非洲国家津巴布韦在2016年一季度末通过决议,要求能达到现有未本土化要求的外资企业在3月31日前提交本土化实施计划,否则将至少51%的企业股权收归国有。

  中国是津巴布韦最大的外商直接投资来源地和主要贸易伙伴。津巴布韦本土化政策如果强力实施,将对当地中资企业产生较大不利影响。津巴布韦本土化政策将外资企业分为资源行业、非资源行业和保留行业。其中,资源行业必须严格遵守国有化51%股份的要求。而对于能源、金融、制造等非资源行业,如果是具有良好社会效益和经济效益的制造类企业只需转让小部分股权;如果是对津巴布韦国计民生做出巨大贡献的企业,则可以根据实际情况获得本土化政策的豁免。

  由于该政策实施的灵活性和落实过程的困难程度,津巴布韦本土化政策对中资企业的影响没有想象中大,不少中国企业得以豁免。

  应对审查收紧风险

  《蓝皮书》从政府和企业两个层面对中国企业“走出去”给出建议对策。

  在政府层面,要兼顾中国“资本输入大国”与“资本输出大国”两方面需要,积极通过双边投资协定和多边组织公约保护本国对外投资企业的利益。

  具体而言,中方应继续加强与其他国家的投资协定谈判,加强多双边和区域贸易投资合作,积极参与国际投资规则制定,从市场准入、国民待遇、投资审查、争议解决、外交和领事保护等多方面保护本国对外投资企业的利益。

  以双边投资保护协定(BITs)为例,在改革开放初期,中国以引进外资为主,这一时期中国政府从资本输入国立场出发,缔结的双边投资保护协定内容较为保守与谨慎,以保证政府对公共利益进行管理提供充足的政策空间。

  随着对外投资规模迅速增长,中国作为世界主要资本输入国的同时,也逐步成为全球重要的资本输出国。这要求中国政府在未来谈判中更加注重对跨境投资的保护,兼顾不同方面的利益。

  在企业层面,要充分尝试多有所有制企业联合走出去等形式,即中国企业在“走出去”过程中,特别是在对准入审查等风险不断高企的发达国家进行投资时,可以考虑与欧美跨国公司联合“走出去”,减少投资项目的受关注度和政治风险。

  同时,探索以民营企业为主、国有企业为辅,以民营企业打前线、国有企业随后跟进的混合所有制海外投资模式,从而实现单独依靠国有企业或者民营企业都难以完成的海外投资项目,降低投资风险和壁垒,提高决策效率和精度。

分享到: