通过公布的一季度经济数据看，二月份下跌得很深，虽然从三月份开始主要经济指标收窄，经济已经得到一定的修复，但总体来看，一季度经济下行较深。我个人认为一季度经济数据有五个特点。

　　第一，经济下行较深。假设没有疫情，今年一季度GDP在6%左右，考虑到2%的物价，一季度名义增长速度应该在8%左右。而实际上，一季度现价GDP只有5.3%，不变价GDP是-6.8%，经济损失相当于3万亿人民币，这个损失主要由政府财政、企业利润和工资性收入三方面承担。

　　第二，政策制定及执行难度增加。疫情同时冲击了供给和需求，但从绝对数看，生产端的影响好像小于需求端。这里面有两个问题，一是政府的消费支出，或是政府提供的公共产品这一块，尽管政府的需求收入下降，但是财政支出下降的幅度是比较小的。二是我认为很重要的原因，由于对需求的冲击比较大，使得一部分产品的库存增加。

　　第三，物价及通胀水平不高。本来我们担心冲击主要是供给性的，价格往往上升。现在看既有供给又有需求，带来什么特点呢？就是需求没有下来的商品价格是上升的，需求下来的商品价格是下跌的，整个通货膨胀水平并不高，甚至未来一段时间通胀可能还是要往下降的。

　　第四，就业压力增大。经济下降了6.8%，对就业的影响是非常大的，但是我们看到三月份的失业率比二月份稍好，大概只有5.9%。统计局还给了另外一个数字，三月份的就业比一月份下降了6%。如果把下降的6%也理解为失业人口，那么失业率就接近12%了，这个数字是跟最近美国等发达国家爆出的数字是差不多的。

　　第五，收入增长速度按现价计算略微增加，大概增长了0.8%。当然收入增长就意味着企业利润和财政收入的下降，正如刚才所讲，其实是企业和政府困难。在收入增长里面，很大的一块是转移支付，政府转移给贫困人口收入是增的，拉动了整个居民收入的大概0.2%，剩下工资、经营性收入还是略降了一点。

　　这些特点对我们的经济可能会带来几个值得担心的问题。

　　第一，企业经营比较困难，利润下降比较快。从去年开始企业的整个利润都不太高，特别是工业企业，今年的利润可能下降更大，我估计工业企业的利润率要降30%左右。这么大的预期利润下降，对特别是民营企业、中小微企业来说，投资能力、生存会有很大的困难。

　　第二，刚才讲的就业问题。那么当然经济在好转反弹，可能还有一部分人陆续就业，但我们就怕看到第二轮，疫情扩散到世界各地以后，出口再下来，可能对企业有影响，对就业还会有影响。还有一些行业，像旅游、文化、家政服务等，就业的压力也比较大。还有另外一块，今年年终1300万新增就业，包括874万大学生，478万中专生还要出来工作，这个就业压力也比较大。就业压力比较大，收入就要有问题，消费增长就有可能不会太快，制造业明年投资也不会太快。

　　第三，财政、经营的风险。财政主要在基层，政府运转的问题，因为财政收入下降比较快，家庭的负债表在恶化、企业的资产负债表也在恶化、地方政府的财政也有困难、这就可能把我们一部分经营机构拖进去，这就需要对经营机构、对企业、对这些家庭进行必要的救助，这是中央财政很重要的一个责任。

　　第四，疫情第二波冲击带来的出口企业的问题。接下来就是进口业的中断，从供给端影响到原材料、零部件的进口。

　　所以我个人认为这几个问题影响还是比较大的。那我们怎么看这些政策呢？我特别担心的是第二波疫情导致出口一旦下降比较快，中国的出口企业往往都是一些劳动技术水平比较高、劳动密集的相对较好的产业，这些企业一旦出现问题，再开始恢复就比较困难。所以要保这些企业就比较重要了。这就是4月17号政治局会议上提出来的，从“六稳”转向“六保”很重要的原因，就是因为底线思维。面对这种局面，财政政策、货币政策要救助企业，不要让企业倒掉，一旦疫情过去，马上可以生产。一旦倒掉了，再恢复生产就比复工复产难多了。

　　货币政策我认为今年的力度是不错的，也比较适应，财政政策在纾困期间做的也相当不错。我现在希望有没有一揽子政策出来，帮助现在回乡的农民工，农民工家庭还是农村的基数群体，在农村还有1.2亿没有出来的农民工，比如搞农家乐的。这一部分人，我认为二、三季度如果疫情还在发展，是需要去补贴的。城市这一块是要补贴的，还有一块是企业要保。

　　所以我觉得财政政策无论如何是需要扩大的。我提出了一个特别国债的概念，一是能不能搞纾困基金，支持这些企业。二是经营有风险，小银行不愿意贷款，那能不能给银行注资。当然，我们还有责任要去支持其他的发展中国家抗击疫情，通过国际货币基金组织发挥一些作用，给国际货币基金组织注资，增加中国的提款权、增加中国在国际领域里的发言权，这些都非常重要。特别国债可以做这些事，剩下的一般性债券、专项债都可以用来拉动消费。

　　我对经济主要的看法是慢慢会恢复，后面的经济增长可能是个小的V型反弹，但是月度不好说，可能是W型的，但二季度肯定比一季度好，三、四季度可能还要再看看疫情的发展。