2018年12月27日，由中国社会科学院世界经济与政治研究所和社会科学文献出版社共同举办的《世界经济黄皮书：2019年世界经济形势分析与预测》发布会在京召开。

　　2018年世界经济整体增速与上一年持平，但是大多数国家出现了经济增速回落。全球失业率仍然保持低位，充分就业状况和大宗商品价格上涨促使各国通货膨胀率有所提高。同时，世界经济还表现出国际贸易增速放缓、国际直接投资活动低迷、全球债务水平持续提高和金融市场出现动荡等特征。

　　未来世界经济面临诸多挑战，这些挑战包括：美国经济下行的可能性较大，金融市场可能进一步出现剧烈动荡，各主要国家应对下一轮经济衰退的政策空间受到限制，全球贸易摩擦可能带来较大负面影响，逆全球化措施将阻碍国际贸易和投资的发展。地缘政治风险、民粹主义和民族主义等问题也将影响世界经济的稳定与发展。世界总体经济形势如下：

　　（一）经济增速出现下行迹象

　　2018年世界经济增长并没有持续2017年各国同步强劲回升的势头，除美国等少数经济体增速继续上升之外，其他大部分经济体经济增速出现回落。国际货币基金组织预测数据显示，2018年世界GDP增长率与2017年基本持平。其中，2018年发达经济体GDP增速为2.4%，比2017年上升0.1个百分点；新兴市场与发展中经济体GDP增速为4.7%，与2017年一致（如无特别说明，世界GDP增长率和各地区GDP增长率均为按购买力平价（PPP）计算的数据）。国际货币基金组织总量数据掩盖了大部分经济体增速回落的事实，且可能高估了2018年世界GDP实际增长率。

　　（二）失业率保持低位运行

　　尽管世界经济出现增速下行迹象，但是除少数经济形势严重恶化的新兴市场国家外，全球总体上处于失业率相对较低的时期。这种状况表明世界经济处于从繁荣顶峰刚刚出现回落迹象的阶段。

　　（三）通货膨胀率稍有提升

　　美国季调后的消费价格指数（CPI）同比增长率从2017年6月1.6%的近期低点逐月上升至2018年7月的2.9%，此后稍有回落，至2018年10月，CPI同比增长2.5%。欧洲总体物价水平稍有上升，但主要由能源和食品价格上升引起，其核心通胀率相对稳定且略有下降。欧盟的消费价格调和指数（HICP）2018年10月同比增长率为2.2%，比上年同期提高0.5个百分点。日本物价水平继续回升。日本CPI增长率从2016年-0.1%上升到了2017年的0.5%，至2018年9月，其CPI同比增长率为1.2%，比上年同期上升0.5个百分点。

　　（四）国际贸易增速放缓

　　2018年国际贸易表现出价格涨幅扩大、实物量增速下降特点（本文关于国际贸易的数据均来自WTO）。2018年第一季度和第二季度，世界货物出口额同比增长率分别为14.3%和12.4%。其中价格涨幅分别为10.5%和9.2%，分别比上年同期增加3.6个和5.3个百分点；排除价格因素后的实际世界货物出口总量同比增长率分别为3.8%和3.2%，比上年同期分别下降0.5个和1.3个百分点。

　　（五）国际直接投资活动低迷

　　2017年全球外商直接投资（FDI）流入额为1.43万亿美元，比上年下降23%（关于国际直接投资的数据均来自UNCTAD）。FDI流入额下降主要是由于发达经济体吸引的外商直接投资大幅下降引起的。2017年发达经济体FDI流入额仅为7120亿美元，相比上年下降37%。流入发展中经济体的外商直接投资相对稳定。2017年发展中经济体FDI流入额约6707亿美元，相比上年增长5亿美元。发展中经济体FDI流入额占全球比重达到47%，比上年提高了11个百分点。

　　2018年世界经济增长率并没有继续上升，国际直接投资活动也没有大幅度增长迹象。联合国贸发会议预计全球FDI流入额在2018年的增幅不会超过10%。考虑到2019年世界经济的下行趋势和国际贸易投资体系变动所产生的不确定性，2019年国际直接投资额有可能再一次下降。

　　（六）全球债务水平继续上升

　　2018年全球政府债务仍处于较高水平。发达经济体政府总债务占GDP的比例从2017年的104.5%轻微下降至2018的103.8%，政府净债务占GDP的比例从2017年的75.1%下降至2018年的74.4%。新兴市场与中等收入经济体总债务占GDP的比例从2017年的48.7%上升到2018年的50.7%。低收入发展中国家的政府总债务占GDP的比例从2017年的42.8%上升到2018年的44.1%。

　　（七）金融市场出现动荡

　　2018年国际金融市场呈现两大主要特征：一是全球股市震荡，二是美元持续升值和其他货币不同程度贬值。

　　截至2018年11月20日，以摩根士丹利资本国际公司编制的明晟指数（MSCI指数）衡量，全球股指从年初以来下跌5.71%，其中新兴市场股市指数下跌14.69%，发达市场股市指数下跌4.46%。在23个新兴市场国家指数中，只有卡塔尔股指有明显上升，另有3个国家的股指有轻微上升，其余7个国家的股指跌幅在10%以内，12个国家的股指跌幅在10%以上。

　　（八）大宗商品价格冲高回落

　　2017年10月到2018年9月，国际大宗商品价格出现较大涨幅。在此期间，以美元计价的全球大宗商品综合价格指数上涨19.9%。大宗商品价格上涨主要由燃料价格上涨所引起。2017年10月至2018年9月期间，全球燃料价格指数上涨了38.2%，燃料以外的大宗商品价格指数反而下降了7.6%。其中食物类大宗商品价格指数从2018年4月开始回落，至2018年9月，价格指数同比下降了9.1%；农业原料价格指数从2018年2月开始下降，至2018年9月，价格指数同比下降了0.5%；矿物与金属类大宗商品价格指数从2018年3月开始下降，至2018年9月，价格指数同比下降了7.9%。

　　预计2019年按PPP计算的世界GDP增长率约为3.5%，按市场汇率计算的增长率约为2.9%。这一预测低于国际货币基金组织和其他国际组织预测。较低的预测主要反映了对于美国经济下行风险、金融市场动荡风险、应对衰退的政策空间受限、贸易摩擦影响以及逆全球化趋势等问题的担忧。另外，预计2019年大宗商品价格将比2018年略有下降，原油全年平均价格将处于65美元/桶以下。