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汽车贷款支持证券的发行规模跃居2017年度信贷资产证券化产品首位,累计发行规模1097亿元,同比增长86.88%
——《资产证券化蓝皮书:中国资产证券化运行报告(2018)》指出
来源:资产证券化蓝皮书  作者:张天墨   发布时间:2018-05-07

  2018年4月15日,由中国资产证券化百人会论坛与社会科学文献出版社共同主办的《资产证券化蓝皮书:中国资产证券化运行报告(2018)》发布会在北京举行。

  蓝皮书指出,在2017年资产证券化市场整体稳步增长、创新迭出的发展背景下, 尽管传统信用债发行规模出现大幅下滑,我国信贷资产证券化市场仍然延续了快速增长态势。

  从产品类型看,产品种类仍保持多样化。除公积金贷款支持证券外,2016年已经涉及的企业贷款支持证券、个人汽车抵押贷款支持证券、个人住房抵押贷款支持证券、消费贷款支持证券、不良贷款支持证券在2017年均有发行,且不同类型资产证券化产品的发行规模和发行数量趋于均衡。其中,过往占比最大的企业贷款支持证券发行规模占比由2016年的36.78%下降为2017年的20.16%,发行单数占比由2016年的38.89%下降为2017年的21.64%,个人住房抵押贷款支持证券的发行规模则显著上升。

  2017年,在国务院同意扩大银行不良资产证券化试点的背景下,不良资产证券化作为一种批量处置不良贷款的重要途径继续发挥作用,产品发行数量由2016年的14单增加到2017年的19单,发行规模共计129亿元。

  其余基础资产类型中,消费性贷款、金融租赁资产及商业地产抵押贷款的证券化产品发行量,分别为179亿元、345亿元及5亿元,发行规模仍相对较小。

  汽车贷款支持证券的发行规模跃居2017年度信贷资产证券化产品的首位,累计发行规模为1097亿元,同比增长86.88%。自2015年中国人民银行推出车贷支持证券产品发行的注册制和银监会推出备案制以来,汽车贷款支持证券产品的发行规模和占比都在不断地提升。除了量的增长外,汽车贷款支持证券产品也显现出质的提升,尤其是在交易结构等方面不断创新。

  汽车贷款支持证券出现创新的原因主要有三个:

  第一,基础资产种类多样,有助于创新发展;

  第二,汽车贷款证券化入池资产所受的约束较少、灵活性相对较高,为创新创造了一定的客观条件;

  第三,融资渠道单一、成本高的问题促使汽车金融公司不断进行汽车贷款支持证券创新。

  汽车贷款证券化的基础资产具有较高的分散性和较高的同质性。一般而言,汽车贷款支持证券的单笔贷款占比较低,汽车贷款借款人往往分布在各地,因此入池资产地区比较分散。同质性出现的原因则是汽车贷款合同的标准化程度较高。

  2017年信贷资产证券化市场的另一重大创新为12月21日,由农行发起的全国银行间市场首单绿色信贷资产证券化项目——农盈2017年第一期绿色信贷资产支持证券。该单产品的基础资产为投向浙江省内“五水共治”主题项目的企业贷款。绿色信贷资产证券化,有利于引导社会资金进入绿色产业,投资者在参与重大绿色项目建设的同时,可以分享绿色产业快速发展带来的收益。

  (参见《资产证券化蓝皮书:中国资产证券化运行报告(2018))》p38-39,社会科学文献出版社2018年4月)

 

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