2018年4月12日，国家金融与发展实验室、中国社会科学院金融研究所及金融法律与金融监管研究基地联合召开“监管框架调整的系统性风险逻辑——暨《中国金融监管报告2018》发布会”。报告指出，我国系统性金融风险防范化解需要全局统筹、虚实结合、重点把控、内外兼顾。

　　报告强调，防范化解系统性金融风险需要以第五次全国金融工作会议和党的十九大精神为指引，坚持稳中求进工作总基调，遵循金融发展规律和市场运行规律，坚持回归本源、优化结构、强化监管和市场导向等原则，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，重点防控时间维度和空间维度的重要风险因素，重点处置内外风险因素共振的威胁。

　　首先，把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，建立健全系统性风险监测预警体系。一方面，相关金融监管主体应该基于中国金融体系系统性风险传染机制分析，对系统性风险根源、表现及传染渠道进行定性分析，甄别出关键性的风险因素，通过网络分析方法与行为系统模拟推断出中国金融系统性风险的规模、特征和时空分布，并据此对金融监管的有效性进行量化评估，提出系统性金融风险防范的政策框架。另一方面，建议参照欧洲中央银行的经验和防范，构建符合我国国情、具有监测功能和预警功能的中国系统性风险指数和系统性风险“仪表盘”，对重要的金融行业、金融市场和金融要素形成了全面、实时和动态的跟踪，致力于构建中国系统性风险指数，建立健全系统性风险的识别、监测、预警和处置机制。

　　其次，深化金融监管体系改革，注重功能监管、依法监管和监管协调。金融监管体系需要在系统性金融风险监测、功能监管、金融监管法制化、监管协调等领域开展针对性的改革，构建立足依法监管、重在实施功能监管、有效进行监管协调、具有系统性风险防控作用的金融监管体系。一是深化监管体系改革，实现从机构监管向功能监管转换，形成机构监管、功能监管和行为监管有效融合的监管体系。二是金融监管亟待进一步法制化，金融监管体系改革应该立法先行、依法监管、有效监管，构建一个以法律为基础、依法监管、有效监管的金融监管体系。三是金融监管协调成为金融监管体系完善的核心任务之一，需要在更高层面进行协调统筹，如何进一步完善金融协调组织框架、有效提升金融监管效率。

　　再次，实施货币政策与宏观审慎双支柱政策框架，保障金融安全与稳定。一是货币政策当局需要重点关注系统性金融风险演进的时间视角，继续实施稳健中性、适度趋紧的货币政策，适应货币供应方式新变化，调节好货币总闸门，畅通货币政策传导渠道和机制，使得金融体系流动性保持适度紧缩、总体稳定的状态。二是强化宏观审慎管理机制，实施货币政策与宏观审慎双支柱政策体系，以逆周期资本、动态拨备等工具，降低金融体系顺周期性，重点缓释流动性风险，实现货币政策、宏观审慎、微观监管的有效统筹。三是进一步完宏观审慎评估体系（MPA），强化对银行业的宏观审慎监管，重点强化对跨行业、跨市场、高关联的金融业务监管，根据金融体系变化动态调整系统重要性的内涵与外延，重点关注大型金融机构、金融基础设施以及金融科技等新兴金融业态潜在的“大而不倒”效应或系统性重要性问题。

　　第四，坚持问题导向，强化重点突破，重点防控系统性金融风险的核心要素。一是注重系统性金融风险在时间维度上的传染机制，重点关注金融顺周期性的风险冲击，强化流动性风险管控。二是以供求关系作为房地产调控的基本准则，以系统和全局视角深化房地产市场的风险管控和制度改革，防范房地产泡沫风险。三是深化财税体系改革，建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系，进一步为地方政府公共产品的资本支出提供稳定的、跨周期的收入来源，提高地方政府财权与事权的匹配性，降低地方政府对土地财政的依赖性，缓释地方政府公共债务风险。三是注重市场规律，重点防范国有企业的债务风险，防止发生重大的资产负债表风险并传染至金融体系。四是重点整治影子银行体系，构建涵盖表内和表外的全口径监管体系。通过“穿透式”监管，坚持“实质重于形式”，强化综合监管，突出功能监管和行为监管，重点防范混业经营与分业监管的制度性错配。

　　第五，有效统筹内外两个市场，重点防范内外因素相互反馈的风险。一是继续深化经济体制机制改革，以供给侧改革和需求管理有效统筹为支撑，减少经济转型期的结构性阵痛，提高经济发展的稳定性，夯实风险应对的经济基础。二是重点深化人民币汇率机制改革，提高人民币汇率制度的弹性，以价格和市场手段缓释外部政策变化对我国经济和金融体系的冲击。三是有效统筹短期资本流动管理、中长期汇率机制改革、长期资本项目开放以及人民币国际化的关系，构建内外市场有效互动、内外风险防控有效的制度安排。最后，中短期内重点防范美国税改、美联储加息和“缩表”对于我国资本流动、币值稳定、外储安全和金融稳定等的潜在影响。

　　最后，深化金融体系与实体经济互动融合机制，强化金融服务实体功能，注重实体反哺金融。其一，防范化解系统性金融风险不仅需要在金融领域进行有效防范，需要从宏观经济整体以及经济体制机制的视角来全局、系统、全面考虑金融风险问题，坚持系统协调，坚持深化改革，坚持政策统筹，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。其二，防范化解系统性金融风险需要从金融体系与实体经济互动机制出发，重点防控金融脱实向虚，强化引导金融服务实体经济的功能。其三，深化经济体制改革，加速转变经济发展模式，未来需要改变政府主导的发展模式，接受速度较低但可持续的增长，提高财政资金使用效率，促进经济向高质量增长转型。