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皮书观点

2018年上半年国内债市收益率整体振荡下行
——《中国上市公司蓝皮书:中国上市公司发展报告(2018)》指出——
来源:中国上市公司蓝皮书  作者:陈雪   发布时间:2018-09-19

  2018年9月11日,由中国社会科学院上市公司研究中心、社会科学文献出版社共同主办的《中国上市公司蓝皮书:中国上市公司发展报告(2018)》发布会在北京举行。

  蓝皮书指出,2018年上半年,利率债发行量同比持平,收益率整体呈震荡下行趋势。其中,10年期国债收益率从年初的3.90%震荡下行43BP至年中(6月30日)的3.47%。截至7月16日,仍维持在3.48%的较低水平。10年期国开债从年初的4.87%大幅下行62BP至4.25%,截至7月16日,继续下行至4.09%,较年初大幅下行78BP。

  从不同期限利差来看,期限利差有小幅走阔,例如,10-1年国债利差从年初的9BP扩张至年中的32BP,10-3年国债利差从年初的10BP小幅走阔至年中的16BP,10-5年国债利差从年初的4BP扩张至年中的12BP,10-7年国债利差变动较小。

  2018年上半年国内债市收益率下行受到以下因素影响:政策方面,4月央行宣布将存款准备金利率下调1个百分点,作为自2016年以来的首次大范围降准,市场反应较为强烈,次日市场便出现国债与国开债收益率接近20BP的大幅下行;经济数据方面,受6月以来新公布的经济数据低于市场预期,对债市形成一定支撑;资金面方面,受央行降准以及未随美加息,且于6月起再次提出定向降准并下调存款准备金率等因素影响,市场资金面较上年同期整体边际宽松。

  (参见《中国上市公司蓝皮书:中国上市公司发展报告(2018)》p160,社会科学文献出版社2018年9月)

 

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