2018年9月19日，由中国社会科学院经济研究所与社会科学文献出版社共同主办的《经济蓝皮书夏季号：中国经济增长报告（2017~2018）》在京召开。

　　蓝皮书指出，本轮中国债务周期始于2015年下半年的信用扩张。2016~2017年房地产投资、基建投资复苏的同时也伴随着杠杆率的进一步上升，考虑到2~3年的债务周期，2018年则开始面临债务到期的压力。从数据上看，新增社会融资规模在经历2014~2015年的收缩之后，2016~2017年出现明显反弹，货币乘数快速提升至5以上的高位。2017年底金融去杠杆逐步显现出其威力，2018年5月社会融资总规模增量仅为7608亿元，不到4月的一半。5月末，广义货币(M2)同比增长8.3%，增速和上月持平。社会融资总规模比市场预期下降了一半。信用的收缩直接导致了债券市场违约率的快速上升，特别是民营企业融资难度增大。AA级信用债和国债的利率差为500BP，市场资金成本大幅度上升。

　　（参见《经济蓝皮书夏季号：中国经济增长报告（2017~2018）》p4-5，社会科学文献出版社，2018年8月）