2019年7月26日，中国财政科学研究院与社会科学文献出版社共同在京发布了《财政蓝皮书：中国财政政策报告（2019）》。

　　2019年有一些风险点将会表现得较为突出，归纳起来包括下面四个主要方面。

        1. 基层财政困境加剧

　　经济增速和财政收入增速放缓同时，基本公共服务支出呈刚性增长态势，加之应对环境修复治理、人口老龄化、城镇化及“补短板”等都需要增加财政支出，一些地方特别是基层政府收支矛盾已经较为尖锐。

        2. 防范地方政府隐性债务风险

　　一是全国地方政府隐性债务仍然过高。当前对隐性债务的测算尚无统一口径，总体债务风险可控。二是债务管控手段简单机械会诱发更大风险。近年来中央发布了一系列文件对地方融资平台、违法违规的PPP项目进行集中清理整顿，以遏制隐性债务风险。如果经济可以保持持续增长，且增长率高于债务利率，那么债务负担率就会逐步降低或稳住。要尽可能避免出现处置风险的风险。

        3. 金融去杠杆可能带来的风险

　　2018年以来，在一系列去金融杠杆和强监管的综合作用下，各类表外业务蔓延势头有所收敛，但同时带来金融市场利率上升，企业融资渠道收窄，使得部分实体经济企业的融资成本也有所上升。为了更好地支持小微企业和民营企业等实体经济发展，央行通过降准以及各类政策工具释放流动性，如果能够顺利传导到实体经济，就可以部分缓解实体经济的融资风险。

        4. 全球经济的不确定性冲击

　　一是全球经济走弱。2018年以来，美国、德国、日本等发达国家经济增长呈现疲弱态势，全球经济疲软将给我国稳增长带来不利影响。二是中美贸易摩擦是未来最大的不确定性和变数。如果全球贸易摩擦进一步升级，将直接对我国贸易进出口、人民币汇率、世界政治格局产生巨大影响，将给我国经济转型升级带来很大阻力。三是中国经济增速的放缓会通过传导到全球经济而削弱中国外需增长。中国作为“巨国经济”，具有庞大的国内市场，其经济表现直接影响世界经济表现。如果中国市场需求疲软，世界经济增长也会乏力，世界经济乏力就会加剧贸易摩擦等，从而进一步弱化中国的外需，这就会形成一种负向反馈环。

　　2019年中央经济工作会议综合研判国内外经济形势，应对经济下行压力，提出三大举措来进行风险对冲。一是要求“强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，这些宏观政策有助于稳定总需求，对冲经济下行压力。二是在短期逆周期调控的同时，继续坚持供给侧结构性改革。“结构性政策要强化体制机制建设，坚持向改革要动力，深化国资国企、财税金融、土地、市场准入、社会管理等领域改革”，这就是说以改革来打造经济增长新动力。三是发挥就业与社会保障政策的社会稳定器功能。“社会政策要强化兜底保障功能，实施就业优先政策，确保群众基本生活底线，寓管理于服务之中。”相信随着这些政策与改革措施的逐步到位，中国经济可以较好地对冲下行压力，取得稳中有进的良好态势。

　　（参见《财政蓝皮书：中国财政政策报告（2019）》p78-81，社会科学文献出版社2019年7月）