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皮书观点

国内资本市场波动较大,不利于养老投资
——《养老金融蓝皮书:中国养老金融发展报告(2019)》指出
来源:养老金融蓝皮书  作者:张雯鑫   发布时间:2020-04-13

  2019年10月27日,中国养老金融50人论坛及社会科学文献出版社共同在京发布了《养老金融蓝皮书:中国养老金融发展报告(2019)》。

  蓝皮书指出,国内资本市场波动较大,不利于养老投资。

  中国股票市场近20年来取得了令人瞩目的成就,但仍属于新兴市场,与成熟市场相比,中国股市呈现波动频繁、熊长牛短等鲜明特征。这样的市场环境不仅对投资者的心理及投资行为产生影响,对以资产配置为主的两类养老基金也会造成较大的不利影响。如对于目标风险产品而言,由于波动大,需要根据设定的风险目标频繁调整资产配置比例,一是影响再平衡的频率;二是可能会影响再平衡的系列方针。太过频繁的调整(或不太频繁)对资产进行再平衡,资产配置的收益可能不及预期。对于目标日期类产品,前期权益类资产配置比例较高,如果市场波动很大,会导致高仓位权益资产初期表现不及预期甚至亏损,影响后续整体收益,导致投资者参与意愿不高。

  (参见《养老金融蓝皮书:中国养老金融发展报告(2019)》p173-174,社会科学文献出版社2019年10月)

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