2021年10月21日，中国社科院经济研究所、中国社科院上市公司研究中心与社会科学文献出版社共同发布了《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2021）》。

　　蓝皮书指出，虽然疫情对外部市场冲击和国内复苏分化等不确定性因素增加，但国内经济整体仍处于复苏轨道，上市公司短期成长变量和资本市场改革开放这一长期变量共同托起市场变化永恒变量。

　　第一，短期看，业绩仍是主导未来市场关键，但要细化和细究业绩成长之源。我们需要明确业绩成长主要来自于高成长还是来自于高股息率，前者主要从PEG视角而后者主要集中于从周期或传统行业展开。从传统行业看，受限于行业规模、行业生命周期等因素影响，上市公司所处行业已经步入业绩稳定期，其突出特征在于EPS增长保持在低位，但股息率通常保持在较高水平，相对较高的股息率水平构成上市公司价值成长的主要来源。从成长性行业看，业绩高增长构成价值创造的主要来源，其表现为净利增速较快而股息率偏低，其因主要在于为保持较高成长率需要大量的资本支出。

　　第二，从风格上，蓝皮书注重在成长与价值中动态调整，在充分控制风险基础上获得较为稳定的收益。在行业选择上，蓝皮书重点关注国家自主创新主战场的硬科技、蓝海市场等高景气板块，同时充分兼顾分化复苏下周期性和前期深度调整下可以适当布局的价值领域，例如煤炭、采掘、有色金属、化工等板块中具有较高成长属性、行业格局优化和龙头细分板块则会有较大突破。

　　第三，从长远看，蓝皮书主要立足于创新带来的估值提升以及改革开放所带来增量资金和投资者结构、投资风格的根本转变，通过优质资产的成长促进资本市场的长期健康发展。近年来，中国资本市场在改革和开放方面推出了很多重大举措。2019年6月，科创板在上海证券交易所正式开板，2020年8月，深圳证券交易所的创业板改革并试点注册制顺利落地，2021年9月，习近平总书记在中国服务贸易交易会全球服务贸易峰会发表视频致辞时宣布将设立北京证券交易所。可以预计，随着多层次资本市场体系不断完善，资本市场覆盖面将会不断拓宽，资本市场服务不同类型企业创新和发展能力将会得到提高。

　　（参见《中国上市公司蓝皮书：中国上市公司发展报告（2021）》p21-35，社会科学文献出版社2021年9月）