皮书观点
2024年4月12日,中国建投投资研究院和社会科学文献出版社在北京共同举办《投资蓝皮书》新书发布会,发布了2024年《中国投资发展报告》。报告在深入研究全球金融投资形势和我国经济金融发展趋势的基础上,对2024年中国投资行业和市场发展进行了分析和预测,并提出了资产配置策略和风险化解建议。该报告由中国建投投资研究院组织编撰,是该院自2012年起连续第13年发布该系列研究报告。
《报告》指出,当前我国不良资产市场整体流动性减弱,利润空间下降,不良资产处置难度增加、处置周期拉长,预计未来一段时间不良资产行业竞争更为激烈。从处置手段来看,当前资产管理公司业务经营模式还存在路径依赖,处置方式亟需转型升级,处置效率有待提升。前些年一些资产管理公司“粗放式”发展,除了不良资产主业以外,还发展了金控业务、股权投资业务、房地产业务等。这些业务消耗占用了大量资源和资本。
《报告》指出,近年来全国性AMC财务指标下滑。2021年四大AMC资产负债率平均值为89.34%,比2012年的平均值82.3%高出7个百分点。杠杆水平偏高意味着长期偿债能力承压。2018年以来四大资产管理公司的ROA下降为不足1%,甚至在个别年份为负。在现金流量方面,四大资产管理公司的经营活动现金流量/负债在0附近波动。经营活动现金流量净额为负的情况时有存在,表明四大资产管理公司的短期偿债能力承压。
《报告》指出,新形势下,AMC转型发展的最重要方向就是回归不良资产处置主责主业,做好金融系统的“清道夫”。积极参与房企纾困、破产重整等业务,重视不良资产底层价值挖掘。价值创造能力将是不良资产行业主体的核心能力,AMC可综合运用“金融+产业”“债权+股权”等工具箱,重新配置各类要素资源实现价值增值与重塑。AMC可加快推动投行化运作处置模式实践,积极探索不良资产证券化等投行化业务,创新化、综合化发展不良资产处置手段,提升资产处置效率、创造价值增量,实现行业转型升级。
(参见《投资蓝皮书:中国投资发展报告(2024)》p128,社会科学文献出版社2024年4月)
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